百威亚太二次打击IPO，年营收85亿美元，预期市值4000亿港元

文 | 徐艺婷

编纂 | 杜博奇

百威亚太对香港IPO还真是念兹在兹。

百威亚太是举世头号啤酒消费商百威英博旗下子公司，主要面向中国、韩国、印度、越南等市场，消费和贩卖包含百威啤酒、哈尔滨啤酒在内的50多个品牌。2018年营收84.59亿美元，净利润14.09亿美元，市场占据率14.17%。

本年7月初，百威亚太第一次冲刺IPO，招股价40港元至47港元，最多可召募764.47亿港元。但是，因出售机构订单不敷而百威又不乐意下调募资额，上市方案被动流产。

谁想仅仅寂静了两个月，9月17日，百威亚太便公布重启香港IPO。

百威英博云云执着地分拆百威亚太上市，是对本身高筑的债台的被动，是抵消耗晋级后的高端市场的觊觎，也是为出息宽广的亚太市场尤其是中国市场的剧烈竞争储存弹药。

进击的英博，输血的百威

百威啤酒在全天下的响亮名声，有一半来自其深沉的汗青。

1852年，德国移民乔治·施耐德在美国圣路易斯市兴办了一家小型啤酒厂，五年后因财务危急被股东之一的艾伯哈特·安海斯全资收买。又十五年，随着啤酒质料厂商阿道夫·布希的到场，酒厂终极更名为安海斯-布希公司，开头研讨酿造百威牌啤酒。

百威啤酒接纳共同工艺，口感清醇，一上市就风行美国，1901年产量就到达100万桶，成了美国最大的啤酒企业。并顺势掀开国际市场，成了举世销量最大的啤酒品牌。

就在百威征战举世之际，更老牌的啤酒公司英博对其虎视眈眈。2008年，英博终于斥资520亿美元收买安海斯-布希公司，百威也随之换了个“新妈妈”。

这个“新妈妈”可不是省油的灯。

早在2008年之前，英博就以前展开了一系列本钱运作：1997年收买南京金陵啤酒厂；2002年收买珠江啤酒24%的股份；2004年收买马来西亚金狮团体在华啤酒业务；2005年收买湖北宜昌当阳雪豹啤酒厂；2006年收买福建雪津啤酒仅限公司。

2008年，收买百威母公司并成为举世最大啤酒生厂商之后，它也没闲着。

2016年，百威英博斥资680亿英镑收买举世第二大啤酒制造商AMB Miller。2017年，在中国收买精酿品牌拳击猫啤酒屋，在澳洲收买精酿啤酒厂4Pines及Pirate Life。

百威英博一步步奠基了本人啤酒业霸主的位置，与此同时也扛上了难以承受的债券。停止2018年底，百威英博的净债券高达1028亿美元。

在千亿美元欠债的基数上，裁人也好，转让局部股权也罢，统统办法都只是无济于事。

公司高层试图暂劳永逸地排除肩上的债券包袱。于是，百威亚太的告捷上市就显得至关紧张。在两次招股书中，主要募资用处都被形貌为用以奉还母公司百威英博的欠债。

为了上市什么都可以妥协

上市为母公司输血，这不难了解，但为何是百威亚太分拆上市？

答案藏于数据之中。

依据GlobalData的统计，2018年，亚太地区的啤酒消耗量占举世的37%，并已成为举世啤酒消耗量增速最快的地区，估计2018年至2023年，亚太地区将奉献举世啤酒消耗增量的47%。

无疑，亚太市场最具潜力。

2017年及2018年，百威亚太营收分散为77.90亿美元及84.59亿美元，净利润分散为10.77亿美元及14.09亿美元，毛利率在50%以上，体现极佳。

只管初次IPO半道折戟，但二次上市的胜算却超过几重。缘故在于，今天之百威亚太早已不是两个月前的百威亚太了。

本年7月，百威英博作价110亿美元将百威亚太旗下的澳洲业务出售给了日本朝日团体。

剥离此业务后的百威亚太业绩更为亮眼——剥离前，百威亚太2018年的营收增速为8.59%，净利润增速为30.82%；剥离后营收增速为10.5%，净利润增速为67.65%，均有明显增长。

相较于第一次IPO设定的40港元至47港元的出售价，二次冲刺IPO的出售价在每股27港元至30港元之间，最高召募378.7亿元，仅为之前的一半，预期市值为3572亿港元至4000亿港元之间，上市后百威英博扔持有80%支配的股份。

看来，为了能尽早还债，百威亚太毕竟照旧妥协了。

剥离业务和调低估值之外，此次IPO百威还引入了新加坡当局投资公司GIC作为基石投资人，后者投资约10亿美金，且将锁定3到6个月。这无疑增长了市场的决计。

关于二次IPO，百威亚太CEO杨克曾表现，只管市场有了厘革，这次百威亚太重启上市不再恐惧失败。

之以是“不再恐惧失败”，是由于有备而来，并且做好了告捷的方案。

中国市场另有硬仗等着百威

百威亚太如若上市告捷，中国啤酒市场无疑会迎来一场变局。

百威啤酒90年代进入中国大陆，2001年便已成为中国贩卖额最高的外资啤酒品牌。

如今，举世啤酒消耗处于低谷，中国市场更显名贵。2018年，中国的啤酒消耗市场占举世啤酒消耗量的25%，且仍处于规复增长的形态。不仅云云，在消耗晋级的大背景下，中国啤酒市场将在较长时间内处于向高端以及超高端迈进的历程之中。

对任何一家啤酒企业来说，中国市场都是不成放过的“肥肉”。

现在百威在中国市场占据率为16.4%，位于华润雪花和青岛啤酒之后。但是在中国高端啤酒市场，百威占比46.6%，稳占第一。这个赛道上，青岛啤酒占比14.4%，华润雪花占比11%，嘉士伯占比4.6%，喜力占比1.7%。

可以预见，高端啤酒市场的争取将深远影响将来中国啤酒业的格式。

为此百威连续收买了多家中国精酿啤酒公司，上市后也势必增长投入，举行扩张。

但是国产啤酒也不会拱手相让。迩来年，青岛啤酒连续推出奥古特、隆运当头、经典1903、纯生啤酒等高端产物，已将中高端作为将来的提高朝向；华润雪花则是支配开弓，一方面推新品，另一方面与喜力互助，以此布局高端市场。

百威亚太上市后，它与青岛啤酒、华润雪花的“三国杀”将重新开头。