五粮液保增长三板斧：贬价促销扩渠道

主打产物五粮液持续贬价、增长贩卖用度和增速扩张经销商步队，是2024年上半年五粮液（000858）增长的主要三条途径。

8月28日晚间，五粮液公布业绩报告。2024年上半年，公司完成营收506.48亿元，同比增长11.3%；完成归属母公司股东的净利润190.57亿元，同比增长11.86%。在经济清醒周期拉长情况下，五粮液持续坚持了两位数以上的增长。

五粮液业绩报告

《财中社》发觉，更为市场合眷注的是，在坚持增长的同时，五粮液利润“蓄水池”——条约欠债并没有变小。2024年上半年末，公司条约欠债较年初增长了近两成，与上一年同期比拟，更是大涨一倍剩余。

这意味着，五粮液并没有经过大幅开释利润“蓄水池”来推进公司业绩增长，反而是将“余粮”留在手中，坚持红利弹性。

这并不代表五粮液没有经过其他更多伎俩推进收入增长。起首，从中心产物五粮液的价格上看，公司产物均价持续下行，以量换价助增长。

2024年上半年，五粮液产物贩卖了24194吨。依据其收入，单吨价格为162万元，与上一年同期比拟下降了约一万元。与2023年整年比拟，单吨价格也有约莫5000元的降幅。

2023年11月，许久未涨钱的贵州茅台公布上调飞天茅台的出厂价。之后不久，市场就传来五粮液跟涨的消息。《财中社》综合市场信息，从2月初，五粮液将第八代五粮液出厂价由969元/瓶上调为1019元/瓶，每瓶增长50元。

寻常而言，上调出厂价会增长公司均匀单价，五粮液却拔苗助长。2023年公司五粮液产物均价不仅没有增长，单吨162.5万元的均价却反而下降了约4%。2024年上半年出厂均匀价持续走低，没有上增的迹象。

2023年初，五粮液上调价格的幅度在5%支配，终极出厂均价却是一块下降，价格上调的收益空间去哪了？

《财中社》发觉，在电商平台，五粮液中心单品-第八代普五单瓶价格低于1000元，且是长时云云。与凌驾千元的出厂价比拟，早已“倒挂”许久。

2024年上半年，五粮液贩卖用度增长了近25%。这此中，外貌宣传和促销费算计为43.73亿元，同比增长了约30%，是比年来五粮液这一金额增长最快的,，这些与收入休戚与共的用度投入增幅分明，是五粮液增长的又一动力。

五粮液这些用度开头展现增速增长也是在2023年。这一年公司外貌宣传和促销费算计接近60亿元，涨幅约为17%。在此之前三年，五粮液这一金额累计增长了不到7亿元，2023年一年就增长了逾8亿元。

《财中社》发觉，在外貌宣传和促销费两项之中，促销费的涨幅又更为分明。2024年上半年，五粮液促销费为34.41亿元，同比涨幅凌驾了三成，增速要分明快过外貌宣传用度的增长。

依据五粮液的先容，公司促销费涵盖渠道建立、消耗者培养、团队建立三大类。此中，渠道建立自不待言，主要围绕经销商等渠道掀开；消耗者培养以消耗者为中央的营销活动； 团队建立用度主要是用于地招营销团队和专卖店专属营销团队建立等情势。

不难发觉，五粮液的促销用度主要围绕终端贩卖掀开。促销费相反是从2023年，确切地说是从2023年下半年开头快速增长的。试想，假如动销精良，五粮液还必要增长促销费推进贩卖吗？

白酒主要依托经销商完成产物向终端的贩卖，五粮液也不例外。2024年上半年，公司约六成白酒收入依托经销商完成。行家业低谷时，增长经销商步队成为五粮液增收的又一确保。

2024年上半年末，五粮液经销商数目到达3480家，净增366家，公司增长的主要是浓香系列酒经销商。用五粮液的话说，是公司“深化推进市场精耕，在空缺单薄市场举行扁平化招商布局”。

自2021年公布经销商具体情况以来，五粮液经销商增长最多的一年是2022年，整年新增488家，其他时间新增家数在200支配。如今，公司仅用半年时间就凌驾了以往某些年份整年的水平。