五粮液资产欠债大清点：账上满是钱，银行存款多，公司正大拓产能
各位好，我是发展的小巴，今天开头我们进入五粮液的财报分析，本篇为《2022年五粮液年报》之二。
针对五粮液的分析，由于财报细节各位都比力熟习了，我这次就不掀开过多细节了，重点分析局部科目，大幅缩减篇幅，攫取在4月尾前搞定。
本系列我分享的内容主要以我对财报的学习和感悟为主，由于本人才疏学浅，文章中的疏漏和浅薄在所不免，请诸君且看共学，美哉！
①、五粮液资产欠债表概览：轻资产、少欠债
一、2022年资产欠债表概览：轻资产、少欠债。
资产概述：2022年底资产算计1527亿元，此中活动资产1376亿，非活动资产151亿，活动资产占约90%。五粮液在资产属性上属于轻资产形式。
欠债概述：2022年底总欠债360亿，此中99.4%都为活动欠债，后续分析会发觉有息欠债基本没有。五粮液在欠债属性上属于少欠债形式。
汗青资产欠债率：五粮液汗青均匀欠债率为25.14%，且近些年还持续展现下滑态势，2023年Q3欠债率进一步下滑至17.89%。
②、五粮液欠债表：基本全部为活动欠债，无息欠债占比70%
我们依照先找钱、再费钱的排序，先看欠债和一切者权益，再看资产。
一、活动欠债概览：2022年底活动欠债共358亿，此中35%为条约欠债，20%为应付账款，15%为应交税费，13%为其他应付款，无银行短期借债。大略而言，五粮液活动欠债中有7成为无息欠债，无有息欠债。
重点科目解读：由于五粮液的整个报表都很简便，小巴就主要针对紧张科目举行解读了，此中局部科目会增补一下2023年岁据。
应付类：应付单子、应付账款、条约欠债、其他应付款算计251亿，占比70%。这些无息欠债，也证实白五粮液在产业链处于强势位置。
应付账款：同比增长高达33%，但年报中未披露缘故以及明细，从该科目包含的主要内容推断约莫率是赊欠高明的用度大增。
条约欠债：2022年同比下滑5%，从2023年各季度报表体现，比拟2022年有所上升，但仍然未到达2021年水平。从该科目可以大抵推断出卑劣经销商的贩卖热度，五粮液大抵处于平和清醒中。
其他应付款：2022年同比增长24%，此中主要是外貌宣传费及促销费大增8亿，不由得再次吐槽五粮液的年报真是太精简了，数额增长较大但年报中一个表明都没有。从该科目我们持续推测公司加大了宣传、促销力度，但又没给钱？
五粮液活动欠债小结：应付类无息欠债占比到达70%，真“不欠钱”；条约欠债优于2022年，但弱于2021年。
二、非活动欠债概览：2022年底非活动欠债共2.7亿，此中93%为递延收益。五粮液这么一点的非活动欠债，大略看一下即可。
重点科目解读：简便看看吧。
租赁欠债：该科目渐渐清零，缘故年报未披露，2023年Q3这个数额仅583万。大胆猜测五粮液此科目即将清零，且看且爱惜。
递延收益：主要指的是当局补助，基本坚持安定，每年有2.5亿支配。
五粮液非活动欠债小结：数额太小了，无猫腻，可以忽略不看。
三、五粮液欠债表总结：保藏下图即可。
五粮液欠债中基本全部为活动欠债，此中无息欠债占比达70%，也可以以为五粮液基本没啥欠债。
③、五粮液资产表：账上满是钱，货币资金占比61%，公司在爆产能
一、活动资产概览：2022年底活动资产共1376亿，眷注三大项即可，67%为货币资金，21%为应收款子融资，12%为存货。大略而言，五粮液活动资产中有约7成为货币资金，应收账款几乎为0。
重点科目解读：由于五粮液的整个报表都很简便，小巴就主要针对紧张科目举行解读了，此中局部科目会增补一下2023年岁据。
货币资金：原本就很有钱了，2022年还持续增长了12%，924亿中有921亿是银行存款。这么多钱，存在银行有点糜费啊，多分点股息更好了。
应收单子和应收款子融资：两者合起来看即可，2022年为290亿，比拟2021年的255亿增长了14%。至于两年厘革大的缘故，是由于公司在两个科目之间举行了变动，年报中有具体披露。应收单子固然都是银行承兑单子，但这个应收的金额实情不算小，公司在产业链的位置远低于我的想象。
应收账款&预付款子：2022年应收账款才3600万、预付才1.4亿，关于五粮液这种公司来说，这个金额可以忽略不计了。
存货：2022年160亿，同比增长14%。之前讲白酒小巴就讲过了，头部白酒企业买卖形式让人倾慕，起首酒类库存不是包袱，基本不必要做贬价和贬低准备，其次白酒还约莫越放越增值，反而是一笔财产。从该科目细项我们的确也看到了，白酒类商品和半制品基本没有贬价准备，基本没有库存这个懊恼。
五粮液活动资产小结：货币资金占比高达67%，但存在较大金额的应收单子，且酒类库存贬低较小，真“账上满是钱、库存满是钱”。
二、非活动资产概览：2022年底非活动欠债共151亿，此中安稳资产+在建工程占比60%，长时股权投资、递延所得税资产各占比13%。五粮液非活动资产不大。
重点科目解读：简便看看吧。
长时股权投资：股权投资20亿，均为联营企业，此中持股【49%眺望东边传媒】、【40.56%五粮液团体财务公司】、【49%嘉美智能包装】、【20.83%中酒聚集教导科技】。本期权益法下赚了9257万，发放股利/利润2304万。这些股权占比大多略低于50%。
安稳资产：2022年为53亿，同比居然还下滑了，近5年公司安稳资产金额在50-60亿之间，相对安定。安稳资产数额少、占比低，属于一家精良的轻制造业公司。
在建工程：2022年为38亿，大增46%，回看近5年岁据，在建工程呈火箭式上增，由18年的3.5亿涨到了38亿。五粮液近两年的大额投资投向了何处呢？年报有披露。在建工程涨幅大、但数额仍然较小，持续察看。
小巴对这个【10万吨生态酿酒项目(一期)】最感兴致，搜了一下，2023年12月29日已建立完成，总投资约14亿元，此中酿酒消费窖池算计5818口，新增2万吨白酒产能。这属于五粮液为了将来再持续加码，这些在建工程值得大干。
其他非活动资产：此科目藏有一个小信息，【10万吨生态酿酒项目(二期)】要来了，公司已预付了10亿的资金来置办土地。
这期手笔更大，建立内容主要包含15栋酿酒车间、8栋收酒房及干系配套办法，项目总投资预算为48.61亿元。估计在2024年底建成投用，届时将新增6万吨产能。2024年底公司酿酒产能将提升至20万吨以上。
五粮液非活动资产小结：安稳资产+在建工程+其他非活动资产占比67%，公司近几年在拓展产能，目标是酿酒产能提升到20万吨。
三、五粮液资产表总结：保藏下图即可。
五粮液资产表中90%为活动资产，此中货币资金占比达61%，公司在建工程处于扩张期，酿酒产能目标为20万。
④五粮液股东权益：内里造血占比高达94%
股东权益的各个科目比力简便，我们简便看看。
小巴习气上将公司股东权益分为内里&外部两局部，此中“外部”指的是实收股本和本钱公积，表现是从公司外部拿过来的；而“内里”指的是盈余公积和未分派利润，表现的是在经过积极公司从内里留下的。
1、2022年五粮液股东权益概览：外部VS内里的占比为6%：94%，此中未分派利润占大头（70%）。
2、实收股本、本钱公积：2022年比拟2021年坚持安定，此中本钱公积应该是以前到达了极限。
3、未分派利润：此科目不即是现金，未分派利润约莫以前转为种种投资。此科目数额了解即可，无太多眷注代价。
下期预告：各位最干系的一张表、五粮液利润表和现金流表
本期字数3200+，小巴接纳了极简形式，在一期之内就完成了资产欠债表的一切分析。此中内里的局部科目小巴就略过了，固然，五粮液的年报也好坏常精简，局部科目但是是渴望增补一些表明的。
五粮液，固然是白酒老二，但公司不缺钱，安稳投资也不必要大额投入，是一家极度精良的公司。其虽为制造业公司，但资产欠债率仅18%；欠债中以无息欠债为主、占比高达70%；资产中以货币资金为主、占比达61%，且公司处于扩张期，酿酒产能目标为20万。
假如硬要委曲说五粮液公司缺陷的话，有两小点吧，一是应收单子数额较大，二是分红比例有待提高。
下期持续极简形式，一期内完成《利润表和现金流表》，一定要在2023年年报出来之前完成啊，让我们一同静等下次深度分析。
以上，祝各位愉快。
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