五粮液1-9月净利近200亿元，“大国浓香”行稳致远 | 看财报

（五粮液）

浓香龙头，稳字当头。

10月27日晚间，五粮液（000858.SZ）准期披露三季报，本年前三季度完成业务收入557.80亿元、归母净利润199.89亿元，再次坚持两位数妥当增长。

钛媒体APP注意到，在白酒行业广泛承压，终端库存偏高的背景下，五粮液业绩持续两位数增长、财务数据同步改良，不仅体现出公司较强的抗风险才能，还凸显公司较高的增长质量。

时值A股市场及公司股价调停，高质量增长的五粮液再度取得资金拥趸。三季报体现，包含北上资金（香港中央结算仅限公司陆股通）、招商中证白酒指数分级证券投资基金、易方达蓝筹精选殽杂型证券投资基金在内的多路资金加仓五粮液；易方达消耗行业股票型证券投资基金新进入前十大流畅股东之列；“国度队”中央汇金资产办理仅限责任公司和中国证券金融股份仅限公司则持续刚强持有。

Q3单季净利同比增长18.50%

三季报体现，2022年1-9月，五粮液完成业务收入557.80亿元，比上年同期增长12.19%；归母净利润199.89亿元，同比增长15.36%。尤其是第三季度，单季完成营收145.57亿元，同比增长12.24%；归母净利润48.90亿元，同比增长18.50%。

数据体现，自2020年疫情以来，五粮液系唯逐一家每个季度营收、净利均坚持两位数增长的白酒上市公司。

内幕上，本年以来国内多地发作疫情，白酒行业面临消耗场景缺失、市场动销不畅等挑唆，但五粮液中心产物第八代五粮液仍然坚持了精良的动销态势。公司此前明白表现，“1-9月，举国21个营销战区有14个战区完成动销正增长。”

中泰证券也在研报中指出，依据其调研，渠道反应中秋国庆时期五粮液体现稳中有升。五粮液高端酒宴席消耗占比力大，华东的江苏、浙江、安徽国庆时期宴席消耗显现回补，国庆节前渠道显现二次备货；东北地区中秋遭到疫情影响，在国庆时期动销环比改良水平略超预期，局部渠道反应国庆时期高端酒动销同比双位数增长。

值得一提的是，在2021年年报中，五粮液表现，2022年公司策划目标是业务总收入持续坚持两位数妥当增长。如今时间已往四分之三，目标完成进度精良。

中泰证券表现，“第八代五粮液动销和库存情况好于市场预期，在发货进度较快的基本上，增长安定性强。”

知趣扣问总司理蔡学飞也表现，五粮液作为名酒代表，在宴席、礼品、投资等拥有广泛的市场需求，随着四序度白酒消耗季的到来，以及中国品牌化与品格化消耗的持续性深化提高，五粮液的文明、产区以及品类上风会取得进一步提高，特别是伴随着五粮液的营销构造下沉与市场精耕，五粮液第四序度完成整年双位数增长是约莫率事变。

财务数据更趋康健

不止业绩数据，五粮液第三季度的策划现金流等财务数据体现也更康健。

三季报体现，本年1-9月，公司毛利率为75.97%，同比提升0.71个百分点；贩卖用度率10.54%，同比变小0.32个百分点，办理用度率4.00%，同比变小0.34个百分点，用度管控全体愈加好效；停止三季度末，公司条约欠债到达29.63亿元，较二季度环比增长57.86%。

且单看第三季度，策划活动现金流净额为88.98亿元，同比增长33.00%，环比增长68.27%。策划活动现金流大幅改良，一方面体现出公司较强的抗风险才能，另一方面也反应出公司作为白酒龙头企业的策划韧性。

业绩增长、财务数据改良，也给五粮液持续加大研发提供了紧张支持。

白酒作为一项新鲜的传统产业，很多人以为其消费历程中没有封建武艺，不必要创新，只需做好传承就可以了。实践上，中国白酒产业的提高和更好地满意消耗者对优美生存的需求，离不开白酒的科研与创新。

作为中国浓香型白酒典范代表和行业龙头，五粮液坚持传统与创新相团结，围绕高水平研发下光阴，在坚持古法酿造武艺的同时，坚持用古代科技助力传统产业高质量提高，以科研培养传统产业提高新动能，引领行业完成更高水平、更高质量的可持续提高。

数据体现，2018年-2021年，公司研发投入分散到达0.84亿元、1.26亿元、1.31亿元和1.77亿元，逐年递增。本年前三季度，研发投入就以前凌驾1.6亿元。

（五粮液研发付出情况，泉源：wind）

长时坚持创新，聚焦最新科技前沿，主动加大投入，五粮液取得了一系列实际研讨和使用型武艺研讨后果。

现在，公司拥有国度企业武艺中央、酒类品格与安举国际团结研讨中央、中国白酒产物质量监督查验中央等为代表的国度级平台16个，以固态发酵资源使用四川省重点实行室、中国轻产业浓香型白酒固态发酵重点实行室等为代表的省级平台到达28个。在酿酒发酵机理、智能酿造装备、白酒风味、酒类食品宁静、酿酒循环经济等行业前沿共同特性紧张武艺范畴走在前线，尤其在白酒微生物菌种资源研讨、酿酒武艺改良、酒体检测武艺、酒体风味计划、绿色工场建立等方面举行了长时踏实的探究。

举例而言，公司先后发觉定名为JNU-WLY1368的解乳酸已小杆菌、编号为WLY-L-M-1的氛围丛梗孢酵母等新菌种，在提升产业科研水平、酿造古代化水安然产物优质率等方面具有紧张的封建代价和使用代价。

五粮液的科研才能还取得了专业范畴承认。2022年2月15日，国度发改委公布的《关于印发国度企业武艺中央2021年评价后果的关照》体现，五粮液国度企业武艺中央以82.3分位列白酒行业第一。2021年，为表彰五粮液在“十三五”时期为酿酒行业在科技提高作出的突出奉献，被中国酒业协会授予“中国酒业科技突出奉献奖”。

聚力建立优质产能

只管外部情况错综繁复，本年白酒行业广泛承压，终端库存偏高。但拉长时间来看，白酒行业仍处于布局性昌盛的长周期。行业进一步向上风品牌、上风企业、上风产区会合的趋向未变，龙头企业、名酒品牌仍将持续获益。

于五粮液而言，捉住白酒行业布局性昌盛机会期，扩建优质新产能，对夯实其龙头位置，完成高质量提高至关紧张。

比年来，五粮液倾力推进一批既利如今又奠基久远的严重项目建立。本年，30万吨陶坛陈酿酒库一期项目投产、10万吨生态酿酒一期项目开工建立、技改挖潜扩能项目准期建立完工并投窖消费……三季度末，在建工程投入额达为35.61亿元，足见公司正以实行“高质量倍增工程”为着力点，聚力建立优质产能，为增速建立天下一流酒企夯基固本。

据悉，“十四五”时期，五粮液“高质量倍增工程”方案实行10万吨生态酿酒一期和二期项目，以及磨粉主动化变革、制曲车间扩能、勾储酒库、智能包装仓储一体化等系列配套项目。项目建成达产后，估计五粮液将完成20万吨年酿酒、100万吨基本酒储存、40万吨包装和60万吨主动化磨粉的才能。

别的，五粮液正在积极做好流派区方案建立、中国白酒文明圣地等重点项目标前一阶段准备事情，估计将在年内开工建立。

有业内人士表现，随着高质量倍增工程项目相继落地，五粮液提高能级必将取得进一步提升，增速完成建立产物出色、品牌卓著、创新抢先、办理古代的天下一流企业目标。

（本文首发钛媒体APP）